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第一部分 概览3

第1章 为什么要研究金融市场和金融机构3

1.1 为什么要研究金融市场3

1.2 为什么要研究金融机构7

1.3 应用管理视角9

1.4 如何研究金融市场和金融机构10

1.5 网络练习11

1.6 总结13

第2章 金融体系总览15

2.1 金融市场的功能15

2.2 金融市场的结构17

2.3 金融市场的国际化19

全球视野2—1 美国资本市场锋芒不再吗？20

2.4 金融中介机构的职能：间接融资21

追踪财经新闻2—1 外国股票市场指数22

全球视野2—2 金融中介机构对证券市场的重要性：一种国际比较22

2.5 金融中介机构的类型25

2.6 金融体系的监管28

第二部分 金融市场基础35

第3章 利率的含义及其在定价中的作用35

3.1 利率的计算35

全球视野3—1 有负利率国债吗？43

3.2 实际利率与名义利率的区别44

小案例3—1 TIPS使得美国的实际利率成为可以观测的变量46

3.3 利率与回报率的区别46

小案例3—2 帮助投资者选择合适的利率风险49

执业经理3—1 计算久期来度量利率风险50

第4章 利率的变化58

4.1 资产需求的决定因素58

4.2 债券市场的供给和需求62

4.3 均衡利率的变动65

案例4—1 预期通货膨胀引发的利率变动：费雪效应69

案例4—2 商业周期扩张引起的利率波动70

案例4—3 对日本低利率的解释72

执业经理4—1 通过利率预测获利72

追踪财经新闻4—1 利率预测73

第5章 风险和期限结构对利率的影响77

5.1 利率的风险结构77

案例5—1 次贷危机以及Baa级债券与国债的利差80

案例5—2 布什政府的税收削减计划以及奥巴马政府的税收增加计划对债券利率的影响83

5.2 利率的期限结构83

追踪财经新闻5—1 收益率曲线84

小案例5—1 利用收益率曲线预测通货膨胀和商业周期92

案例5—3 对1980—2013年间收益率曲线的解释93

执业经理5—1 利用期限结构预测利率94

第6章 金融市场效率100

6.1 有效市场假说100

6.2 有效市场假说的实证103

小案例6—1 证明假说的例外：拉杰·拉贾拉特南和帆船集团104

案例6—1 外汇汇率是否遵循随机漫步原理105

执业经理6—1 股市投资操作指南108

小案例6—2 你会聘请猿猴做你的投资顾问吗？108

6.3 为什么有效市场假说并不意味着金融市场是有效的110

案例6—2 股灾告诉了我们关于有效市场假说的什么？111

6.4 行为金融学111

第三部分 金融机构基础117

第7章 金融机构的存在117

7.1 世界各国金融结构的基本事实117

7.2 交易成本119

7.3 信息不对称：逆向选择和道德风险121

7.4 次品车问题：逆向选择如何影响金融结构121

小案例7—1 安然倒闭事件123

7.5 道德风险如何影响债务合约和股权合约的选择126

7.6 道德风险如何影响债务市场中的金融结构128

案例7—1 金融发展和经济增长131

小案例7—2 我们要杀掉所有律师吗？132

案例7—2 中国是金融发展重要性的反证吗？132

7.7 利益冲突133

小案例7—3 安达信会计师事务所的倒闭134

小案例7—4 信用评级机构和2007—2009年的金融危机135

小案例7—5 《萨班斯-奥克斯利法案》是否导致了美国资本市场的衰退？137

第8章 金融危机的产生及其危害140

8.1 什么是金融危机140

8.2 发达经济体金融危机的动态过程141

案例8—1 金融危机的源头：大萧条144

案例8—2 2007—2009年的全球金融危机146

小案例8—1 债务抵押证券147

美联储内幕8—1 楼市泡沫是美联储之过吗？149

全球视野8—1 欧洲主权债务危机151

第四部分 中央银行和货币政策的实施157

第9章 中央银行和联邦储备体系157

9.1 联邦储备体系的起源157

美联储内幕9—1 联邦储备体系创建者的政治天赋158

9.2 联邦储备体系的结构158

美联储内幕9—2 纽约联邦储备银行的特殊地位160

美联储内幕9—3 研究员的作用163

美联储内幕9—4 联邦公开市场委员会会议164

美联储内幕9—5 绿皮书、蓝皮书、蓝绿皮书和褐皮书：这些颜色对美联储意味着什么？165

美联储内幕9—6 伯南克风格与格林斯潘风格的不同之处166

9.3 联邦储备体系的独立性167

9.4 联邦储备体系是否应该独立168

美联储内幕9—7 美联储沟通策略的演变171

9.5 欧洲中央银行的结构和独立性172

9.6 其他外国中央银行的结构和独立性173

第10章 货币政策实施：工具、目标、战略和策略177

10.1 联邦储备体系的资产负债表177

10.2 准备金市场和联邦基金利率180

案例10—1 联邦储备体系的操作程序怎样限制联邦基金利率的波动？185

10.3 常规性货币政策工具185

美联储内幕10—1 交易平台的一天186

10.4 非常规性货币政策工具和量化宽松190

美联储内幕10—2 全球金融危机期间美联储贷款便利一览191

10.5 欧洲中央银行的货币政策工具194

10.6 价格稳定目标和名义锚195

10.7 其他货币政策目标197

10.8 价格稳定是否应该成为货币政策的首要目标199

10.9 通货膨胀目标制200

全球视野10—1 欧洲中央银行的货币政策战略202

美联储内幕10—3 本·伯南克以及通货膨胀目标制的采用202

10.10 中央银行应对资产价格泡沫：从全球金融危机中吸取教训203

10.11 策略：政策工具的选择206

执业经理10—1 使用美联储观察员209

第五部分 金融市场217

第11章 货币市场217

11.1 货币市场的界定217

11.2 货币市场的目的219

11.3 货币市场的参与者220

11.4 货币市场工具223

案例11—1 对国债价格贴现以支付利息223

小案例11—1 美国财政部国债拍卖出了问题225

全球视野11—1 具有讽刺意味的欧洲美元市场的诞生233

11.5 货币市场工具的比较233

第12章 债券市场238

12.1 资本市场的作用238

12.2 资本市场的参与者239

12.3 资本市场交易239

12.4 债券的种类240

12.5 国债240

案例12—1 2007—2009年的金融危机以及对房利美和房地美的救助243

12.6 市政债券244

12.7 公司债券246

12.8 债券的财务担保250

12.9 债券收益率的计算251

12.10 附息债券的价值252

12.11 债券投资254

第13章 股票市场258

13.1 股票投资258

13.2 普通股定价263

13.3 市场如何决定证券价格266

13.4 估值误差268

案例13—1 2007—2009年的金融危机与股票市场269

案例13—2 “9·11”恐怖袭击、安然公司丑闻与股票市场269

13.5 股票市场指数270

小案例13—1 道琼斯工业平均指数的历史272

13.6 购买外国股票272

13.7 股票市场的监管273

第14章 抵押贷款市场277

14.1 什么是抵押贷款277

14.2 住房抵押贷款的特点278

案例14—1 贴现点的决定280

14.3 抵押贷款的类型283

14.4 抵押贷款机构286

14.5 抵押贷款服务287

网络金融14—1 借款人从网上购买抵押贷款287

14.6 抵押贷款二级市场288

14.7 抵押贷款证券化288

第15章 外汇市场296

15.1 外汇市场297

追踪财经新闻15—1 外汇汇率298

15.2 长期汇率299

15.3 短期汇率：供求分析303

15.4 汇率变动的解释304

案例15—1 利率变化对均衡汇率的影响308

案例15—2 为什么汇率会剧烈波动？309

案例15—3 美元与利率310

案例15—4 美元与全球金融危机311

执业经理15—1 从汇率预测中获利312

第15章 附录 利率平价条件314

A15.1 国内外资产预期回报率的对比315

A15.2 利率平价条件316

第16章 国际金融体系318

16.1 外汇市场干预318

美联储内幕16—1 纽约联邦储备银行外汇交易平台的一天319

16.2 国际收支平衡表322

全球视野16—1 经济学家为什么担心美国经常账户的巨额赤字323

16.3 国际金融体系中的汇率制度323

小案例16—1 欧元会继续存在吗？327

全球视野16—2 阿根廷的货币局制度327

全球视野16—3 美元化328

案例16—1 1992年9月的外汇危机329

执业经理16—1 从外汇危机中获利330

案例16—2 中国如何积累起3万亿美元的国际储备331

16.4 资本管制331

16.5 国际货币基金组织的作用332

第六部分 金融产业339

第17章 银行和金融机构管理339

17.1 银行的资产负债表339

17.2 银行的基本业务342

17.3 银行管理的一般原则345

执业经理17—1 银行资本管理战略351

案例17—1 全球金融危机期间银行的资本金危机如何导致了信贷紧缩352

17.4 表外业务352

利益冲突17—1 巴林银行、大和银行、住友商社、兴业银行和摩根大通银行：魔鬼交易员与委托—代理问题354

17.5 银行绩效的衡量355

第18章 金融监管362

18.1 信息不对称和金融监管362

全球视野18—1 政府存款保险在世界范围内流行是件好事吗？364

全球视野18—2 在全球金融危机后，《巴塞尔协议》将何去何从？368

小案例18—1 “按市价计量”与全球金融危机371

小案例18—2 全球金融危机和《消费者保护法》372

网络金融18—1 电子银行业务：银行监管的新挑战374

全球视野18—3 国际金融监管375

18.2 20世纪80年代的储蓄贷款协会危机和银行危机377

18.3 1991年《联邦存款保险公司改进法》379

18.4 近年来世界范围内的银行危机380

18.5 2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》381

18.6 “大而不倒”与未来监管382

第19章 银行业：结构和竞争387

19.1 银行体系的历史发展387

19.2 金融创新和影子银行体系的成长390

网络金融19—1 银行业的“键盘”能打败“砖瓦”吗？393

网络金融19—2 为何斯堪的纳维亚人领先于美国人使用电子支付和网上银行？393

网络金融19—3 我们即将步入无现金社会吗？395

小案例19—1 布鲁斯·本特与2008年货币市场共同基金的恐慌398

执业经理19—1 从新的金融产品中获利：对本息分离国债的案例研究398

19.3 美国商业银行业的结构402

19.4 银行合并和全国性银行404

网络金融19—4 信息技术与银行合并406

19.5 银行业和其他金融服务业的分业经营408

小案例19—2 全球金融危机和大型独立投资银行的消亡409

19.6 互助储蓄业：监管和结构410

19.7 跨国银行业务411

第20章 共同基金416

20.1 共同基金的发展416

20.2 共同基金的优点417

20.3 共同基金的结构419

案例20—1 计算共同基金的资产净值421

20.4 按投资标的物分类423

20.5 投资基金的费用结构427

20.6 共同基金的监管428

20.7 对冲基金429

小案例20—1 长期资本管理公司的惨败430

20.8 共同基金的利益冲突431

利益冲突20—1 许多共同基金无视道德标准432

利益冲突20—2 美国证券交易委员会大规模调查共同基金的滥用433

第21章 保险公司和养老金438

21.1 保险公司439

21.2 保险的基本原则439

小案例21—1 保险代理商：客户的同盟者441

21.3 保险公司的发展和组织形式441

21.4 保险的种类442

执业经理21—1 保险业的监管449

利益冲突21—1 美国国际集团的崩溃452

利益冲突21—2 次贷金融危机和单一险种保险公司453

21.5 养老金453

21.6 养老金的类型454

小案例21—2 养老金的影响力456

21.7 养老金计划的监管459

21.8 养老金展望461

第22章 投资银行、证券经纪人和经销商以及风险投资公司465

22.1 投资银行466

22.2 证券经纪人和经销商472

小案例22—1 使用限价指令簿475

22.3 证券公司的监管476

22.4 证券公司与商业银行的关系478

22.5 私募股权投资478

22.6 私募股权收购482

网络金融22—1 网络公司给风险资本家造成损失483

第七部分 金融机构管理489

第23章 金融机构的风险管理489

23.1 信用风险管理489

23.2 利率风险管理493

执业经理23—1 利率风险管理策略502

第24章 利用金融衍生工具进行套期保值507

24.1 套期保值507

24.2 远期市场508

执业经理24—1 利用远期合约规避利率风险508

24.3 金融期货市场510

追踪财经新闻24—1 金融期货511

执业经理24—2 利用金融期货规避风险512

小案例24—1 亨特兄弟与白银危机516

执业经理24—3 利用远期合约和期货合约规避外汇风险517

24.4 股指期货518

小案例24—2 程式交易和投资组合保险：它们是否应该为1987年的股市崩盘负责？518

追踪财经新闻24—2 股指期货519

执业经理24—4 利用股指期货对冲股市风险520

24.5 期权521

执业经理24—5 利用期货期权合约规避风险526

24.6 利率互换527

执业经理24—6 利用利率互换规避风险528

24.7 信用衍生工具530

案例24—1 全球金融危机中的教训：金融衍生工具什么时候会成为全球的定时炸弹？531

常用符号指南537

术语表538

译后记554